1. Introducción y motivación
Muchas familias no tienen un colchón de ahorro para imprevistos. Las cuentas corrientes apenas remuneran y los productos de ahorro tradicionales exigen inmovilizar el dinero. N0Loss ofrece una cuenta de ahorro no custodial con acceso inmediato al principal, que abona cada semana una parte del rendimiento generado y añade un incentivo para ahorrar con constancia: un sorteo promocional gratuito.
Los productos de ahorro con premio tienen precedentes (los Premium Bonds británicos de NS&I, las cuentas prize-linked savings de cooperativas de crédito en EE. UU.). N0Loss se diferencia en que el ahorrador cobra siempre su propio rendimiento y los premios se financian con la comisión de la plataforma y con patrocinadores, no con el rendimiento de otros ahorradores.
2. Arquitectura (Stellar/Soroban)
La arquitectura se describe a nivel de módulos funcionales. Este documento fija el comportamiento económico que dichos módulos deben cumplir.
| Módulo | Función | Building block de Stellar |
|---|---|---|
| SavingsVault | Depósito/retiro no custodial; contabilidad de saldos; tope por persona. | SAC / SEP-41 |
| YieldRouter | Deposita el capital en las fuentes autorizadas (fase 1: adaptador de las bóvedas de DeFindex; fase 2: también deuda tokenizada) según los límites de asignación; aplica la política de liquidez (sección 7.1). | Bóvedas DeFindex (estrategias sobre Blend); activos tokenizados (SAC / SEP-41) en fase 2 |
| Pricing/NAV | Valoración de las posiciones en bóvedas y, en fase 2, de la deuda tokenizada. | Oráculo de precios (p. ej. RedStone, SEP-40) |
| FeeSplitter | Aplica el reparto semanal del rendimiento: 60% a cada ahorrador sobre su saldo, 30 puntos a PromoVault y 10 a operación y reserva. | Contrato Soroban |
| PromoVault | Bolsa de premios: recibe los 30 puntos de la comisión y lo que donan los patrocinadores; presupuesto trimestral y colchón. Ningún contrato puede mover fondos de ahorradores a PromoVault. | Contrato Soroban |
| Draw | Foto semanal de participaciones, aleatoriedad por compromiso y revelación (sección 5.4) y pago de premios desde PromoVault, que cada agraciado reclama. | Contrato Soroban |
| SponsorVault | Bóveda propia de cada patrocinador; dona solo su rendimiento a PromoVault. | Contrato Soroban + YieldRouter |
| Onboarding | KYC (una persona, una cuenta) y rampa euro ↔ USDC/EURC. | Anchors SEP-12/24; MoneyGram Ramps |
Finalidad de liquidación en pocos segundos y comisiones inferiores al céntimo sobre Stellar.
3. Generación de rendimiento
El rendimiento se obtiene por fases, empezando por la fuente más líquida y sumando después la deuda tokenizada. Todos los rendimientos son variables y no garantizados.
| Fase | Fuente | Ejemplos en Stellar | De dónde sale el rendimiento | Riesgos principales | Liquidez |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 (lanzamiento) | Préstamos con garantía | Bóvedas de DeFindex que asignan a mercados de préstamo como Blend | Intereses pagados por prestatarios con garantía superior al préstamo | Contrato de la bóveda y del mercado; liquidaciones fallidas; oráculos | Inmediata salvo utilización muy alta del mercado |
| 2 (posterior) | Deuda soberana tokenizada | Spiko EUTBL (letras del Tesoro de la zona euro; referencia principal). Para Latinoamérica, Etherfuse (CETES, México), sujeto a análisis | Intereses de la deuda | Emisor y custodio; riesgo soberano; tipo de cambio (fuera del euro); restricciones de acceso del emisor | Reembolso en días hábiles, en el plazo que fije cada emisor |
Los emisores y protocolos citados son ejemplos del ecosistema Stellar, no acuerdos ni integraciones cerradas. Solo se consideran emisores accesibles a inversores minoristas de la UE: por ejemplo, Ondo USDY queda excluido porque en el EEE solo está disponible para clientes profesionales o inversores cualificados, y Franklin Templeton BENJI hasta confirmar el acceso minorista europeo a sus clases no estadounidenses.
3.1 Asignación y límites
- Momento de incorporación de la fase 2 y peso de cada fuente: [PENDIENTE]
- Límite máximo por emisor y por protocolo: [PENDIENTE]
- Requisitos de acceso de cada emisor de deuda tokenizada (KYC, jurisdicción, tipo de inversor): [PENDIENTE: análisis por emisor]
3.2 Rendimiento del periodo
Una parte del saldo se mantiene sin invertir como reserva en EURC/USDC para atender retiros (ver la política de liquidez, sección 7.1). En el ejemplo de este documento se supone un 95% invertido. El resto se reparte entre las fuentes activas con pesos w_k (en la fase 1, una sola: DeFindex):
S_total = Σ saldo_i (saldos de todos los ahorradores)APR_cartera = Σ_k w_k × APR_k (Σ w_k = 1)Y_semana = S_total × 0,95 × APR_cartera / 52APR_k: rendimiento anual efectivo de cada bloque en la semana, observado on-chain y valorado con oráculo. Variable y no garantizado.
4. Reparto del rendimiento (60 / 30 / 10)
El rendimiento generado —nunca el principal— se reparte cada semana así:
| Destino | Peso | Descripción |
|---|---|---|
| Ahorrador | 60% | Sobre su propio saldo y en proporción a él. Siempre lo cobra, participe o no en el sorteo. |
| Sorteo promocional | 30% | Parte de la comisión de N0Loss. Va a la bolsa de premios. |
| Operación y reserva | 10% | Parte de la comisión de N0Loss. Costes operativos y reserva. |
Rend_usuario_i = saldo_i × 0,95 × APR × 0,60 / 52 (por semana)Bolsa_N0Loss = Y_semana × 0,30 Operación = Y_semana × 0,10La comisión de N0Loss es el 40% del rendimiento (30 + 10 puntos). Sin comisión de entrada ni penalización por retiro.
5. Sorteo promocional
El sorteo es gratuito y automático. No se compran participaciones; no se pueden transferir ni vender. Quien se excluye mantiene exactamente las mismas condiciones. El rendimiento de un usuario nunca paga el premio de otro y el principal nunca se usa para premios.
5.1 Bolsa de premios
Entrada_semana = Y_semana × 0,30 + Patrocinio_semana5.2 Presupuesto trimestral
Los premios se fijan por adelantado en bases trimestrales públicas. El presupuesto semanal del trimestre se calcula con lo que entró en la bolsa las 13 semanas anteriores:
Presupuesto_semana = 0,90 × media(Entrada_semana, últimas 13 semanas)El presupuesto semanal (B) se reparte así, siendo N el número de ahorradores que participan esa semana:
Premio_principal = mín(0,40 · B, 10.000 €)n = mín(⌊N / 100⌋, ⌊(B − Premio_principal) / 10 €⌋) Premio_resto = (B − Premio_principal) / nComo la bolsa y el número de ahorradores crecen a la vez, el importe de los demás premios se mantiene estable y la frecuencia con la que un ahorrador medio recibe un premio no depende del tamaño de la plataforma (con 1 premio por cada 100 ahorradores, del orden de una vez cada dos años). Solo crece el premio principal, hasta su tope.
| Ahorro total (saldo medio 2.000 €, APR 4,5 %) | Ahorradores | Premio principal | Demás premios |
|---|---|---|---|
| 1 M€ | 500 | ≈ 89 € | 5 × ≈ 27 € |
| 10 M€ | 5.000 | ≈ 888 € | 50 × ≈ 27 € |
| 100 M€ | 50.000 | ≈ 8.879 € | 500 × ≈ 27 € |
La bolsa mantiene un colchón de unas 4 semanas de presupuesto. No hay bote acumulado: lo que no se reparte se queda en la bolsa y alimenta el colchón. Existe un premio máximo por persona, fijado en las bases.
Cláusula de reducción. Con un presupuesto del 90% de la media y un colchón de ~4 semanas, la bolsa puede absorber durante un trimestre completo una caída de la entrada de hasta un ~38%:
13 × 0,90 × M ≤ 4 × 0,90 × M + 13 × M × (1 − d) ⇒ d ≤ 4,9 / 13 ≈ 37,7%Si la entrada cae más de un 38% respecto a la media M usada para fijar el presupuesto, los premios de las semanas restantes del trimestre se reducen de forma proporcional, con aviso previo. La cláusula figura en las bases.
5.3 Participaciones
peso_i = saldo_i × (1 + 0,5 × mín(semanas_ahorrando_i / 52, 1))El peso premia la constancia: al cumplir 52 semanas ahorrando, cada euro cuenta un 50% más. El peso tiene un tope por persona, y cada persona verificada (KYC) solo puede tener una cuenta.
P(premio_i en un sorteo) = peso_i / Σ peso_j (∀ j que no se han excluido)5.4 Aleatoriedad: compromiso y revelación (commit-reveal)
El generador pseudoaleatorio nativo de Soroban no se usa para elegir a los agraciados: no ofrece garantías suficientes frente a la manipulación cuando hay valor económico en juego. En su lugar, el contrato Draw combina las semillas de dos partes, N0Loss y una parte independiente, mediante un esquema de compromiso y revelación:
- Compromiso: antes de que se cierre la foto semanal de participaciones, cada parte publica en la red la huella de una semilla secreta:
c_A = H(s_A)yc_B = H(s_B). - Foto: se fijan los saldos, los pesos y las exclusiones de la semana y se publica su raíz (
raíz_foto). - Revelación: después de la foto, cada parte revela su semilla; Draw comprueba que coincide con su compromiso.
- Sorteo: la semilla final es
H(s_A ‖ s_B ‖ raíz_foto ‖ semana), y de ella se derivan los agraciados por selección ponderada sin reemplazo. Cualquiera puede repetir el cálculo.
Como los compromisos se publican antes de conocer las participaciones y la semilla final depende de las dos partes, ninguna puede predecir el resultado ni elegirlo por su cuenta. El riesgo que queda es que una parte se niegue a revelar al ver el resultado; para evitarlo, cada parte deposita una fianza que pierde si no revela a tiempo, el sorteo se resuelve con una semilla de respaldo comprometida de antemano y la incidencia se publica. El equipo de N0Loss no puede participar en los sorteos.
- Parte independiente que aporta la segunda semilla (por ejemplo, el fedatario de las bases): [PENDIENTE]
- Importe de la fianza y plazos de revelación: [PENDIENTE]
Si en Stellar se dispone de un oráculo de aleatoriedad verificable (VRF) auditado, podrá sustituir o complementar este esquema.
6. Patrocinadores
Las empresas pueden financiar premios de dos formas:
- Capital protegido: depositan capital en una bóveda propia (SponsorVault), conservan el principal y donan solo su rendimiento a la bolsa de premios.
- Pago directo de premios: aportan premios concretos, que se anuncian en las bases del trimestre.
Patrocinio_semana = Σ (capital_k × 0,95 × APR / 52) + Σ premios_directosA cambio, su marca aparece en los premios que financian. N0Loss no promete rentabilidad a los patrocinadores; su capital está expuesto a los mismos riesgos de protocolo que el de los ahorradores.
7. Reserva, liquidez y retiros
- Retiros: el usuario puede retirar su principal en cualquier momento, sin penalización.
- Liquidez: los retiros se atienden con la parte de la cartera disponible al momento, según la política de la sección 7.1. En momentos de tensión, un retiro grande podría tardar más.
- Reserva: parte de los 10 puntos de operación y reserva se destina a un fondo para incidencias operativas. [PENDIENTE: política de la reserva y su porcentaje]
- Colchón de premios: la bolsa mantiene unas 4 semanas de presupuesto para que los premios anunciados puedan pagarse aunque el rendimiento baje.
7.1 Política de liquidez
La promesa de retiro en cualquier momento no depende de cada protocolo, sino de que la parte líquida de la cartera cubra los retiros. La deuda tokenizada (por ejemplo, Spiko EUTBL) acumula intereses todos los días naturales, pero solo se reembolsa en días hábiles, con hora límite y sin liquidación instantánea; sus tokens solo pueden estar en carteras autorizadas por el emisor.
Orden de retirada. Un retiro se atiende, por este orden, con:
| Orden | Fuente | Disponibilidad |
|---|---|---|
| 1 | Reserva en EURC/USDC | Inmediata |
| 2 | Posiciones en bóvedas de DeFindex (préstamos con garantía) | Inmediata si el mercado tiene liquidez libre (depende de la utilización) |
| 3 | Deuda tokenizada (fase 2: Spiko y otros emisores) | Reembolso en el siguiente día hábil, para reponer las fuentes anteriores |
Regla de dimensionado. La liquidez disponible al momento debe cubrir en todo momento los retiros previsibles del peor caso, definido como un periodo de varios días seguidos sin poder reembolsar deuda tokenizada (por ejemplo, un puente festivo en Francia de 4 días). Para el cálculo, la reserva cuenta al 100% y las posiciones en DeFindex cuentan con un descuento, porque su liquidez depende de la utilización de los mercados de préstamo. De esta regla se deriva el peso máximo de la deuda tokenizada en la cartera. En la fase 1, sin deuda tokenizada, el riesgo principal es una utilización muy alta de los mercados de préstamo, que impediría retirar de las bóvedas hasta que entre nueva liquidez.
Reserva + d_D × DeFindex ≥ Retiros_peor_caso(4 días)Reequilibrio. Si la liquidez disponible baja del mínimo, se dejan de destinar fondos a deuda tokenizada y se reembolsa la cantidad necesaria en el siguiente día hábil.
- Reserva mínima en EURC/USDC: [PENDIENTE]
- Descuento de liquidez
d_Dde las posiciones en DeFindex: [PENDIENTE] - Peso máximo de la deuda tokenizada: [PENDIENTE: derivado de la regla anterior]
- Estimación de retiros del peor caso: [PENDIENTE: a calibrar con datos de la beta]
El pago semanal del 60% en EURC se financia con el rendimiento de las bóvedas y, en la fase 2, reembolsando la parte de intereses de la deuda tokenizada en un día hábil antes de la hora límite, o adelantándolo desde la reserva.
8. Ejemplo numérico y parámetros
8.1 Ejemplo ilustrativo
| Supuesto / resultado | Valor |
|---|---|
| Ahorro total en N0Loss | 1.000.000 € |
| Rendimiento anual de mercado (supuesto) | 4,5% |
| Rendimiento semanal total (95% invertido) | ≈ 822 € |
| Para los ahorradores (60%) | ≈ 493 €/semana |
| Bolsa de premios (30%, sin patrocinadores) | ≈ 247 €/semana |
| Presupuesto de premios (90%) | ≈ 222 €/semana |
| Operación y reserva (10%) | ≈ 82 €/semana |
Un ahorrador con 1.000 € recibe ≈ 1.000 × 4,5% × 0,95 × 0,60 ≈ 25,65 €/año (≈ 0,49 €/semana), es decir, un rendimiento efectivo de ≈ 2,57% anual. Participe o no en el sorteo.
8.2 Parámetros
| Parámetro | Valor |
|---|---|
| Tope de ahorro por persona | 10.000 €, revisable según métricas de uso y escenarios adversos |
| Comisión de entrada / retiro | 0 / 0 |
| Reparto del rendimiento | 60% ahorrador / 30% sorteo / 10% operación y reserva |
| Ciclo de reparto y sorteo | 7 días |
| Presupuesto de premios | 90% de la media de las 13 semanas anteriores |
| Colchón de premios | ~4 semanas |
| Bonificación por constancia | +50% de peso a las 52 semanas |
| Premio máximo por persona | Fijado en las bases trimestrales |
| Liquidez | Política de la sección 7.1: reserva en EURC/USDC + posiciones en DeFindex con descuento ≥ retiros del peor caso (4 días) [PENDIENTE: porcentajes] |
| Fuentes de rendimiento | Fase 1: préstamos con garantía vía bóvedas de DeFindex. Fase 2: también deuda soberana tokenizada |
| Red de despliegue | Stellar (Soroban) |
9. Seguridad y gestión de riesgos
| Riesgo | Mitigación |
|---|---|
| Exploit de los contratos de N0Loss | Código abierto; auditoría externa prevista vía Audit Bank del SCF antes de mainnet; tope por persona. |
| Emisor o custodio de la deuda tokenizada, en la fase 2 (retrasos de reembolso, bloqueo de tokens, quiebra) | Emisores regulados; límite por emisor; diversificación entre emisores. No puede eliminarse. |
| Riesgo soberano y de tipo de cambio | Prioridad a deuda en euros de emisores con alta calificación; límite a deuda en otras divisas. |
| Fallo o exploit en las bóvedas de DeFindex o en los mercados de préstamo | Protocolos auditados; límite por protocolo; monitorización de garantías. No puede eliminarse: puede afectar al principal. |
| Desanclaje de stablecoins (USDC, EURC) | Uso de stablecoins de emisores regulados. No puede eliminarse. |
| Caída del rendimiento | Premios fijados con la media de 13 semanas y colchón de ~4 semanas; el ahorrador asume la variación de su 60%. |
| Descalce de liquidez (deuda tokenizada reembolsable solo en días hábiles) | Política de liquidez (sección 7.1): orden de retirada, liquidez inmediata dimensionada para 4 días sin reembolsos y reequilibrio; seguimiento de la utilización de Blend. |
| Manipulación del sorteo | Compromiso y revelación entre dos partes con fianza (sección 5.4); KYC (una persona, una cuenta); tope de peso por persona; el equipo no participa. |
| Ataque de gobernanza | Multisig y timelocks en fase inicial. |
10. Cumplimiento regulatorio
- KYC/AML: onboarding vía anchors de Stellar (SEP-12/24) y rampas como MoneyGram. Una persona verificada, una cuenta.
- N0Loss como entidad: en fase de constitución legal en España; ha preparado su solicitud de inscripción en el Sandbox Regulatorio (Ley 7/2020), en el que todavía no ha sido admitida. En Latinoamérica, identificación de licencias país por país.
- Inversión en deuda tokenizada: el acceso depende de los requisitos de cada emisor, y la tenencia de estos activos por cuenta de los usuarios puede tener encaje regulatorio propio (por ejemplo, como servicio de inversión). Se analizará con asesoría especializada. [PENDIENTE]
- Rendimiento sobre stablecoins: en la fase 1 el rendimiento procede de prestar EURC/USDC. El artículo 50 de MiCA prohíbe a los emisores de fichas de dinero electrónico, y a los proveedores de servicios de criptoactivos en servicios relacionados con ellas, conceder intereses o cualquier beneficio ligado al tiempo de tenencia. El encaje del producto se analizará con asesoría especializada antes del lanzamiento. [PENDIENTE]
- Sorteo promocional: gratuito, sin compra de participaciones y con bases públicas. Su encaje legal en cada jurisdicción se cerrará con asesoría especializada antes del lanzamiento. No se aceptan depósitos reales hasta entonces.
11. Gobernanza
- Inicial (MVP): multisig con timelocks. Parámetros controlados: tope por persona, reparto del rendimiento, reserva de liquidez y bóvedas autorizadas.
- Premios: se fijan cada trimestre en bases públicas y no se modifican durante el trimestre.
- A escala: mayor descentralización de los parámetros, sin token de gobernanza inicial.
12. Hoja de ruta
| Fase | Estado | Hito |
|---|---|---|
| 0 — Validación | Completa | Landing, lista de espera, feedback de usuarios. |
| 1 — Modelo y contratos | En curso | Modelo de ahorro con sorteo promocional; contratos Soroban; integración con bóvedas de DeFindex; testnet. |
| 2 — Auditoría | Planificado | Auditoría externa vía Audit Bank del SCF. [PENDIENTE: fecha] |
| 3 — Lanzamiento | Planificado | Beta cerrada en España con tope por persona; EURC/USDC; MoneyGram. |
| 4 — Escala | Planificado | Patrocinadores; Latinoamérica; incorporación de deuda soberana tokenizada. |
13. Building blocks y referencias
- Soroban: plataforma de contratos inteligentes de Stellar (Rust).
- Deuda soberana tokenizada en Stellar (fase 2): Spiko EUTBL (letras del Tesoro de la zona euro, fondo supervisado por la AMF y abierto a minoristas con KYC); Etherfuse (CETES, México) como opción para Latinoamérica.
- Blend: protocolo de préstamos con garantía sobre Stellar.
- DeFindex: bóvedas de rendimiento que asignan capital a estrategias de préstamo como Blend; fuente de rendimiento de la fase 1.
- RedStone (SEP-40): oráculo de precios para activos tokenizados.
- MoneyGram Ramps (SEP-24): rampa de entrada y salida en efectivo y moneda local.
- SEP-12 / SEP-24: estándares de KYC y depósito/retiro con anchors.