Letras del Tesoro tokenizadas: qué son, cómo funcionan y qué riesgos tienen
La deuda pública a corto plazo, ahora en forma de token: qué es, cómo funciona y qué debes tener en cuenta.
Las letras del Tesoro son uno de los productos de ahorro más conocidos en España. En los últimos años han empezado a llegar también a las blockchains en forma de tokens. En esta guía te explicamos qué son las letras del Tesoro tokenizadas, cómo funcionan, quién puede comprarlas y qué riesgos tienen.
¿Qué son las letras del Tesoro?
Las letras del Tesoro son deuda pública a corto plazo: un préstamo que haces al Estado por un plazo de hasta 12 meses. En España las emite el Tesoro Público a 3, 6, 9 y 12 meses. Se compran por debajo de su valor nominal y, al vencer, recibes el valor completo; la diferencia es tu rentabilidad.
Se consideran de las inversiones más conservadoras, porque dependen de la capacidad de pago de un Estado y su plazo es corto. Aun así, no están libres de riesgo.
¿Qué significa tokenizarlas?
Tokenizar es representar un activo real con un token en una blockchain. En el caso de las letras del Tesoro, normalmente funciona así:
- Un fondo o una entidad regulada compra letras del Tesoro reales, que quedan guardadas por un custodio.
- Emite tokens que representan participaciones de esa cartera.
- El valor del token crece con los intereses de las letras, y el token se puede mover en la blockchain.
Un ejemplo en la red Stellar es el fondo Spiko EUTBL, un fondo monetario francés supervisado por la AMF que invierte en letras del Tesoro de la zona euro.
¿Qué ventajas tienen frente a la versión tradicional?
- Los intereses se acumulan cada día: el valor del token sube a diario, también los fines de semana, sin tener que hacer nada.
- Se mueven en segundos: los tokens se pueden transferir en cualquier momento, aunque normalmente solo entre carteras verificadas por el emisor.
- Importes pequeños: permiten trabajar con cantidades más pequeñas que muchas compras directas.
- Transparencia: los movimientos de los tokens quedan registrados en la blockchain.
- Se pueden combinar con otros servicios: por ejemplo, con apps de ahorro que reparten el rendimiento automáticamente.
¿Qué riesgos tienen?
- Emisor y custodio: dependes de que la entidad que tokeniza y la que custodia las letras hagan bien su trabajo. Pueden retrasar reembolsos o bloquear tokens por motivos legales.
- Riesgo del país: la deuda de un Estado puede no pagarse. Es poco probable en países con buena calificación, pero no imposible.
- Tipos de interés: la rentabilidad sigue a los tipos del banco central; si bajan, baja también lo que ganas.
- Divisa: si las letras son de otro país (por ejemplo, de Estados Unidos), tu ahorro queda expuesto al tipo de cambio.
- Reembolso solo en días hábiles: que el token se mueva en segundos no significa que puedas convertirlo en efectivo al momento. Los reembolsos suelen procesarse solo en días hábiles, con una hora límite, y el dinero puede tardar uno o varios días en llegar.
- Transferencias restringidas: en muchos productos solo puedes enviar o recibir tokens desde carteras autorizadas por el emisor, y apenas hay mercado para venderlos a otros.
- Riesgo tecnológico: errores en los contratos o en la wallet pueden causar pérdidas.
¿Quién puede comprarlas?
Depende de cada emisor. Casi todos exigen verificación de identidad y algunos restringen el acceso por país o por tipo de inversor. Por ejemplo, Spiko permite el acceso a inversores minoristas tras su verificación, mientras que otros productos de deuda tokenizada solo están disponibles en el Espacio Económico Europeo para clientes profesionales o inversores cualificados. Antes de comprar, revisa siempre los requisitos y el folleto del producto.
¿Letras tokenizadas o letras compradas al Tesoro?
En España puedes comprar letras del Tesoro directamente al Tesoro Público, sin intermediarios ni comisiones. La versión tokenizada añade la posibilidad de mover el ahorro en segundos y combinarlo con otros servicios digitales, a cambio de depender de un intermediario más. No hay una opción mejor para todo el mundo: depende de qué necesitas.
¿Cómo se usan en N0Loss?
N0Loss empieza invirtiendo en préstamos con garantía a través de bóvedas de DeFindex, y tiene previsto incorporar la deuda pública tokenizada en euros en una fase posterior. Añadir fuentes reduce la dependencia de una sola, aunque no elimina los riesgos. Del rendimiento que genera tu saldo, el 60% es para ti cada semana. El rendimiento es variable y no está garantizado.
Preguntas frecuentes
¿Puedo cobrar en cualquier momento lo que rinde una letra tokenizada?
Lo que rinde se acumula cada día en el valor del token, también los fines de semana. Pero convertirlo en efectivo depende del reembolso, que normalmente solo se procesa en días hábiles y con una hora límite.
¿Quién puede comprar letras del Tesoro tokenizadas?
Depende de cada emisor. Casi todos piden verificar la identidad, y algunos solo admiten a clientes profesionales o inversores cualificados en el Espacio Económico Europeo. Revisa siempre los requisitos y el folleto del producto.
¿Un fondo monetario tokenizado es lo mismo que una stablecoin?
No. Una stablecoin es dinero electrónico que no puede dar intereses y está pensada para valer siempre un euro. Un fondo monetario tokenizado es una participación de un fondo de inversión: su valor sube con los intereses, pero puede perder valor.
Fuentes
Contenido informativo y educativo; no es una recomendación de compra ni asesoramiento financiero, fiscal o legal. Algunos aspectos están en negociación y pueden cambiar: revisamos estas guías periódicamente.